長鑫科技上半年利潤超500億后的煩擾：按10倍pe發(fā)行融資1000億，或成A股歷史上最大的IPO融資

2026/5/17 20:13:49 挖貝網(wǎng) 周路遙

2026年5月17日，長鑫科技更新了科創(chuàng)板IPO招股書。招股書顯示，公司預(yù)計(jì)今年上半年實(shí)現(xiàn)營收1100億元至1200億元，同比增長612.53%至677.31%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤500億元至570億元，上年同期為-23.32億元。

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值得注意的是，雖然凈利潤大幅上漲，但長鑫科技此次更新招股書，沒有修改募集資金方案，依舊是：擬公開發(fā)行人民幣普通股（A 股）不超過106.22億股（行使超額配售選擇權(quán)之前），占公司發(fā)行后總股本的比例不低于10%，發(fā)行后總股本不超過708.15億股（本次發(fā)行前，公司總股本為601.93億股，以106.22億股的發(fā)行量計(jì)算，本次發(fā)行占公司發(fā)行后總股本的15%左右）；擬融資295.00億元。

假設(shè)長鑫科技2026年歸母凈利潤在今年上半年的基礎(chǔ)上翻一倍左右至1000億元。按照長鑫存儲(chǔ)當(dāng)前的融資方案，其發(fā)行市值當(dāng)在2000億左右，發(fā)行市盈率在2倍左右。

但根據(jù)公開資料，目前A股申萬半導(dǎo)體板塊，PE(TTM)為104.05倍。假設(shè)長鑫科技的發(fā)行市盈率僅為當(dāng)前半導(dǎo)體板塊PE（TTM）的一半，即50倍左右，按照1000億元的歸母凈利潤計(jì)算，其市值也應(yīng)當(dāng)在5萬億左右。就算此次發(fā)行占公司發(fā)行后總股本的比例為10%，其融資額也應(yīng)該在5000億元左右。

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但如果長鑫科技按照5000億的融資額進(jìn)行上市融資，不僅會(huì)打破農(nóng)業(yè)銀行2010年7月上市時(shí)創(chuàng)下的685.29 億元的上市融資記錄，還會(huì)超過科創(chuàng)板一年的總籌資額。根據(jù)上交所發(fā)布的信息，2025年科創(chuàng)板籌資額1073億元，同比增長278.76%，其中IPO籌資額381億元。

長鑫科技 IPO 科創(chuàng)板

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