亨通華海上市：一次圍繞“獨(dú)立性”與“主業(yè)聚焦”的結(jié)構(gòu)性梳理

2026/5/29 22:17:02 李輝

2026年5月29日，江蘇亨通光電股份有限公司（600487.SH，下稱“亨通光電”）發(fā)布公告，宣布啟動(dòng)控股子公司江蘇亨通華海科技股份有限公司（下稱“亨通華海”）分拆至科創(chuàng)板上市進(jìn)程。此舉標(biāo)志著這家國(guó)內(nèi)海洋通信領(lǐng)軍企業(yè)，在完成業(yè)務(wù)純化與治理結(jié)構(gòu)調(diào)整后，正式回歸資本市場(chǎng)視野。

A 股分拆上市監(jiān)管趨嚴(yán)，2024 年新 “國(guó)九條” 明確從嚴(yán)監(jiān)管分拆，但優(yōu)質(zhì)、合規(guī)的分拆項(xiàng)目仍獲支持。

從基本面來(lái)看，亨通光電此次分拆亨通華海上市具備堅(jiān)實(shí)的業(yè)績(jī)支撐與合規(guī)性基礎(chǔ)。作為母公司，亨通光電（600487.SH）自2003年上市以來(lái)業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，2023 年度、2024 年度和 2025 年度實(shí)現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)（扣除非經(jīng)常性損益前后孰低值）分別為203,270.17 萬(wàn)元、257,627.21 萬(wàn)元和 256,522.18 萬(wàn)元，滿足A股分拆上市對(duì)母公司境內(nèi)上市已滿3年且最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利硬性要求，基本面“門禁”無(wú)憂。

從核心監(jiān)管指標(biāo)看，2025 年亨通華海凈利潤(rùn)占母公司亨通光電比例僅8.90%、凈資產(chǎn)占比僅7.58%，均遠(yuǎn)低于50%和30%的監(jiān)管紅線；目前，亨通光電直接持股64.26%，保持絕對(duì)控股地位，不會(huì)對(duì)母公司主營(yíng)業(yè)務(wù)及持續(xù)盈利能力造成影響。同時(shí)，亨通華海在資產(chǎn)、人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)等方面均符合分拆上市的獨(dú)立性要求。

預(yù)案顯示，通過(guò)本次分拆，亨通華海能夠進(jìn)一步增強(qiáng)其獨(dú)立性及專業(yè)性、研發(fā)能力和市場(chǎng)開(kāi)拓能力，保持并提升在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)地位，從而進(jìn)一步提高綜合實(shí)力，加速技術(shù)突破與國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程，助力我國(guó)海洋通信領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)。與此同時(shí)，分拆上市將加速亨通華海業(yè)務(wù)發(fā)展并提升經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，亨通光電也將按權(quán)益享有更大的利潤(rùn)增長(zhǎng)空間，有利于與亨通光電股東分享亨通華海業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來(lái)的成長(zhǎng)價(jià)值，實(shí)現(xiàn)多贏格局。

亨通華海

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