華大海天IPO：被問行業(yè)是否下行，保代鄢讓保薦企業(yè)上市后凈利連降兩年，保代孫泉無擔(dān)任IPO保代經(jīng)驗

2026/6/3 15:39:46 挖貝網(wǎng) 張竇

華大海天（874709）排隊北交所IPO，5月25日完成二輪回復(fù)，將于6月5日上會。

華大海天處于造紙行業(yè)，產(chǎn)品包括數(shù)碼紙基新材料、水性墨材料、食品包裝材料及其他。2023年至2025年，公司營收分別為5.05億元、5.37億元、5.99億元，歸母凈利潤分別為8512萬元、6179萬元、6988萬元。

從華大海天兩輪問詢來看，北交所重點關(guān)注其業(yè)績可持續(xù)性，圍繞公司所處行業(yè)景氣度、競爭格局等重點發(fā)問。

關(guān)于華大海天所面臨競爭格局，北交所在一輪問詢中有3個相關(guān)問題，二輪問詢中有4問。一輪問詢中，北交所要求華大海天說明公司相關(guān)產(chǎn)品在功能用途等方面的競爭優(yōu)勢，核心技術(shù)較同行業(yè)公司的競爭優(yōu)勢，說明公司各類業(yè)務(wù)是否面臨競爭加劇、地位下降等。二輪問詢中，進(jìn)一步要求公司說明低克重數(shù)碼紙基新材料產(chǎn)品是否通過價格競爭開發(fā)客戶，結(jié)合競爭優(yōu)勢說明募投擴產(chǎn)產(chǎn)能消化可行性等。

關(guān)于華大海天所處行業(yè)發(fā)展趨勢，北交所在一輪問詢中有2問，二輪問詢中有1問。一輪問詢中，北交所要求公司說明各類產(chǎn)品下游主要應(yīng)用領(lǐng)域的景氣度、是否面臨需求萎縮，并結(jié)合產(chǎn)品應(yīng)用前景說明近年投建新產(chǎn)線合理性。二輪問詢中，公司被要求說明行業(yè)是否處于下行周期，是否存在結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩。

華大海天計劃IPO募資2.5億元，保薦機構(gòu)是中信建投證券，保薦代表人是鄢讓、孫泉。資料顯示，鄢讓作為保代保薦的項目在上市后兩年凈利連降，且該企業(yè)同屬于造紙業(yè)；孫泉無擔(dān)任上市企業(yè)IPO保代經(jīng)驗。

鄢讓作為保代保薦項目上市后兩年凈利連降，孫泉無擔(dān)任上市企業(yè)IPO保代經(jīng)驗

華大海天保薦機構(gòu)是中信建投證券，保薦代表人是鄢讓、孫泉。

根據(jù)華大海天發(fā)行保薦書，鄢讓先生，碩士研究生學(xué)歷，現(xiàn)任中信建投證券投資銀行業(yè)務(wù)管理委員會高級副總裁，曾主持或參與的項目有：恒達(dá)新材IPO、數(shù)據(jù)港IPO。結(jié)合兩家企業(yè)上市招股書來看，鄢讓擔(dān)任IPO保薦代表人；在數(shù)據(jù)港IPO保薦代表人、項目協(xié)辦人、經(jīng)辦人名單中，未看到鄢讓名字。

恒達(dá)新材（301469），2023年8月上市，造紙行業(yè)，浙江企業(yè)。2023年凈利潤下滑10.08%，2024年凈利潤下滑21.88%，2025年凈利潤雖有反彈，仍不及上市前2021年、2022年利潤水平。

數(shù)據(jù)港（603881），2017年2月上市，通信服務(wù)行業(yè)，上海企業(yè)。2023年、2024年實現(xiàn)營收與凈利雙增長，2025年扣非后凈利潤下滑15.17%。

根據(jù)華大海天發(fā)行保薦書，孫泉先生，碩士研究生學(xué)歷，現(xiàn)任中信建投證券投資銀行業(yè)務(wù)管理委員會副總裁，曾主持或參與的項目有：愛慕股份IPO、恒玄科技IPO。結(jié)合兩家企業(yè)上市招股書來看，孫泉擔(dān)任愛慕股份IPO項目經(jīng)辦人、恒玄科技IPO項目協(xié)辦人。

愛慕股份（603511），2021年5月上市，服裝紡織行業(yè)，北京企業(yè)。上市前2020年凈利潤為4.44億元，2025年降至1.52億元，累計下滑66%。

恒玄科技（688608），2020年12月上市，半導(dǎo)體行業(yè)，上海企業(yè)。上市后2021年凈利潤翻番至4.08億元，2022年大降70%至1.22億元，隨后逐年增長，2025年盈利5.94億元。

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