又一家射頻芯片企業(yè)闖關(guān)科創(chuàng)板！近日，好達(dá)電子的IPO申請(qǐng)獲交易所受理。

好達(dá)電子主營(yíng)產(chǎn)品包括濾波器、雙工器等，在主要被海外壟斷的SAW濾波器領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)，替代進(jìn)口。公司2025年在全球聲表面波濾波器市場(chǎng)占有率為2.29%。公司產(chǎn)品已應(yīng)用于OPPO、vivo、華勤、移遠(yuǎn)通信、比亞迪、中興等多領(lǐng)域頭部廠商。

更值得一提的是，由于射頻芯片領(lǐng)域技術(shù)壁壘高，突破難，多家A股相關(guān)上市企業(yè)去年虧損過(guò)億元，而好達(dá)電子得益于產(chǎn)量增長(zhǎng)形成規(guī)模效應(yīng)等因素，推動(dòng)主營(yíng)產(chǎn)品盈利能力快速攀升，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率從2023年-3.38%增至2025年26.98%。

從整體業(yè)績(jī)水平來(lái)看，好達(dá)電子2023年至2025年歸母凈利潤(rùn)分別為-2.16億元、-7975萬(wàn)元、-335萬(wàn)元，快速接近盈虧平衡點(diǎn)；三年?duì)I收分別為 4.19億元、6.07億元、6.75億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)26.97%。

突破SAW濾波器海外壟斷

好達(dá)電子主要從事聲表面波射頻芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括濾波器、雙工器、諧振器等。招股書(shū)顯示，好達(dá)電子是國(guó)內(nèi)極少數(shù)具備芯片設(shè)計(jì)、晶圓制造、封裝測(cè)試于一體的全鏈條自主可控并規(guī)?；慨a(chǎn)出貨的IDM企業(yè)。

好達(dá)電子于2020年推出WLP濾波器、雙工器，應(yīng)用于L-PAMiD、FEM 等高集成度模組，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)空白。并且公司是國(guó)內(nèi)最先實(shí)現(xiàn)技術(shù)難度、工藝一致性及溫漂控制要求更高的 TC-SAW 產(chǎn)品量產(chǎn)出貨，最先實(shí)現(xiàn)高集成度收發(fā)模組用晶圓級(jí)封裝（WLP）濾波器的量產(chǎn)出貨。

到目前，公司已建成年產(chǎn)能達(dá)60億顆的規(guī)模化交付體系，實(shí)現(xiàn)數(shù)十款TC-SAW濾波器與雙工器的規(guī)模化量產(chǎn)，產(chǎn)品性能指標(biāo)達(dá)到國(guó)際主流廠商水平。2023年至2025年產(chǎn)品出貨量近100億顆，其中，WLP濾波器出貨量超1.5億顆，TC-SAW產(chǎn)品的出貨量超14.5億顆，均位居國(guó)內(nèi)前列。

要知道，全球SAW濾波器市場(chǎng)主要是被日本、美國(guó)企業(yè)所壟斷，形成較高的市場(chǎng)進(jìn)入壁壘。在此環(huán)境下，以好達(dá)電子為代表的企業(yè)在SAW濾波器市場(chǎng)逐步實(shí)現(xiàn)規(guī)?；慨a(chǎn)，成功替代進(jìn)口。根據(jù)招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示，2023年至2025年，好達(dá)電子在全球聲表面波濾波器市場(chǎng)占有率從1.46%提升至2.29%。

從產(chǎn)品應(yīng)用來(lái)看，好達(dá)電子2018年開(kāi)始與OPPO、vivo、小米、三星等全球知名手機(jī)品牌，華勤、龍旗、天瓏、聞泰、立訊等頭部ODM廠商，移遠(yuǎn)通信、廣和通、等領(lǐng)先物聯(lián)網(wǎng)模組企業(yè)，比亞迪、賽力斯等主流汽車(chē)品牌，以及中興、大唐等通信設(shè)備商合作，逐步替代國(guó)外廠商。

主營(yíng)產(chǎn)品盈利能力快速攀升

對(duì)于技術(shù)壁壘高的射頻芯片行業(yè)，能有良好盈利表現(xiàn)并不容易。好達(dá)電子在招股書(shū)中披露的幾家A股同行業(yè)可比公司中，多家在去年虧損超1億元。

再看好達(dá)電子，2023年至2025年歸母凈利潤(rùn)分別為-2.16億元、-7975萬(wàn)元、-335萬(wàn)元，快速提升，接近盈虧平衡點(diǎn)。

凈利潤(rùn)指標(biāo)明顯向好背后，得益于主營(yíng)產(chǎn)品盈利能力快速攀升。

好達(dá)電子主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率在2023年還為-3.38%，到2024年轉(zhuǎn)正大增至20.63%，2025年繼續(xù)攀升至26.98%。

分產(chǎn)品來(lái)看，公司2025年濾波器、雙工器收入占比分別達(dá)到49.64%、47.91%，是公司兩大主營(yíng)產(chǎn)品。2023年至2025年，公司濾波器產(chǎn)品毛利率分別為3.48%、26.47%、35.23%，雙工器產(chǎn)品毛利率分別為-16.41%、12.94%、18.85%，均呈顯著增長(zhǎng)趨勢(shì)。

據(jù)好達(dá)電子介紹，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率增長(zhǎng)，是得益于經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，單位成本大幅下降。2023年至2025年，公司產(chǎn)量分別為13.95億顆、32.89億顆和48.42億顆，產(chǎn)能利用率分別為30.22%、64.07%和83.73%，隨著公司產(chǎn)量的增長(zhǎng)，IDM模式的規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，顯著降低了單位制造費(fèi)用和單位直接人工。同時(shí)隨著原材料整體采購(gòu)價(jià)格下降、產(chǎn)品良率提升及產(chǎn)品小型化，公司單位直接材料逐年下降。

好達(dá)電子計(jì)劃IPO募資18.36億元。若公司順利完成上市募資，隨著募投擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目的推進(jìn)，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金到位后，有望助力公司業(yè)務(wù)拓展、效率提升，并降低公司財(cái)務(wù)費(fèi)用等成本，進(jìn)一步增強(qiáng)盈利能力。